报告指出，过去10—20年里投资向基建和房地产业的过度倾斜，扭曲了实体部门和服务业的增长路径，并带来严重的投资无效性问题，具体表现为：一、资本效率下降速度过快，实体经济和房地产业投资错配问题突出；二、过高的投资率尤其是房地产业投资膨胀，伤及国内储蓄池，降低了中国经济增长潜力，增加了经济转型风险；三、国内投资充当外部冲击“防火墙”的功能削弱。 

　　报告指出，2012年2月份以来，我国工业品出厂价格指数（PPI）持续下滑，这种势头一直延续到2014年头4个月。如果把这种态势放在两个边界逼近的框架下分析，可以认为，国际工业品市场的饱和及国内工业品需求不足，导致了中国工业品产能过剩。考虑到中国加工制造的工业化模式，这种产能过剩实际上意味着工业投资的巨大浪费，投资无效性是背后的问题核心。也正因为如此，越来越多投资进入长期中更加无效且风险巨大的房地产业。根据有关数据，2014年第1季度的商业和居住地产价格分别为8354元、7246元，分别比2010年第1季度上涨了39%和37%，2014年1月以来的房地产价格高位波动，预示着房地产市场膨胀边界的出现，市场的震荡风险开始显现。中国经济网